重磅│非标资产清理不会“一刀切”“非非标”明确为“非标”!资

时间:2019-10-31 09:00:10 访问:2608 次

众所周知,新的资产管理条例严格规范了资产管理产品(非标准化债权资产)的“非标准化”投资。那么,什么是受鼓励的“标准”(标准化声明)?

12日下午,央行发布了《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《认定规则》),列出了标准化债权资产,明确了其他资产认定为标准债务的路径。这条规则将成为新资本监管的重要支持细节。

曾经在市场上引起广泛关注的“非标准”被明确定义为“非标准”。所谓“非标准”是指虽然按照金融监管部门以前的规定(包括《中国银行业监督管理委员会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产利润转让的通知》等),非标准资产不包括在非标准债权资产中。)。

当然,在新资本管理条例的过渡期(截至2020年底),这些“非标准”股票可以免除新“非标准”投资条例的监管要求,如期限匹配、限额管理、集中管理、信息披露等。

央行有关部门负责人指出,《认可规则》试图避免标准债务资产的认可导致市场大幅波动。是否进行标准债务资产的认定充分尊重相关市场参与者和基础设施机构的意愿,并规定在过渡期内对现有资产的监管要求保持不变,以促进市场平稳过渡,有效防范处置风险。

标准化资产是清晰的

此前发布的《金融机构资产管理业务规范指引》(以下简称《新资产规范》)要求公开发行产品主要投资于规范的债权资产和上市股份,法律、法规和财务管理部门另有规定的除外,不得投资于非上市企业的股份。

那么什么是标准化的债权资产呢?

此次发布的《认定规则》采用列举法,明确了标准化债权资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券。

主要包括:政府债券、央行票据、地方政府债券、政府支持代理债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、国际代理债券、银行间存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所上市资产支持证券、固定收益公开募集证券投资基金。

事实上,这部分内容已经是一项标准化资产,早已被市场所认可。

其他资产“盖章”标准债务必须符合五项要求

其他债权资产确认为标准化债权资产,同时应符合以下五个条件:

1,如差异化,可以交易。通过簿记归档或投标的非公开发行。发行存续期间有2名以上合格投资者,以面值或其整数倍为最小交易单位,交易合同文本规范。

2.信息的完全披露。投资者和发行人就发行文件中信息披露的方式、内容和频率等具体安排达成一致。负责信息披露的主体应当保证信息披露真实、准确、完整、及时。

3.集中登记和独立保管。中国人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构应当集中独立登记。

4.公平定价和完善流动性机制。通过询价、双边报价、竞价匹配等交易方式,有做市商、承销商等活跃的做市商和估值服务提供商。买卖双方应根据历史成交价格或做市商和承销商的报价优先确定成交价格。如果资产没有历史交易价格或报价,可以参考其他第三方估价。

5.经国务院批准设立的银行间市场、证券交易所市场和其他交易市场的交易。提供注册、托管、清算和结算等基础设施服务的机构已被纳入对银行间和交易所债券市场基础设施的总体监督。它们按照有序分层、有机互补和多样化服务的原则,与债券市场的其他基础设施进行协调与合作。相关业务遵循统一规范的债券和资产支持证券安排。

符合第五项要求的机构可以向人民银行申请确定标准化债权资产。中国人民银行和金融监管部门将进行确认。

央行相关部门负责人指出,认证规则充分考虑了市场需求,为各类债权资产提供了明确的认证路径,增强了债券市场的包容性和包容性。

具体来说,《认定规则》颁布后新增的各类债权资产可以按照相关程序进行认定。如果确定了标准债务资产,资产管理产品可以投资于此类标准债务资产,以替代现有的非标准资产。

接近央行的人士指出,在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下,识别规则为标准债务资产的识别提供了一条路径,消除了市场对“一刀切”清理非标准资产的疑虑和误读。

这不仅有利于解决非标准资产难以上市和持续的问题,也有利于非标准资产的规范化发展,增加市场的灵活性。

“非标准”被明确定义为“非标准”

然而,监管要求可以免除

值得指出的是,以前在市场上最受关注的“非标准”这次被明确定义为“非标准”。

所谓“非标准”是指虽然按照金融监管部门以前的规定(包括《中国银行业监督管理委员会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产利润转让的通知》等),非标准资产不包括在非标准债权资产中。)。

与数十亿美元财富管理市场的规模相比,没有多少“非投标”项目。初步估计显示,截至6月底,“非投标”项目的存量不到2000亿元,估计在新的资产管理条例过渡期结束后,只剩下不到数百亿元。

当然,这些“非标准”股票可以免于新的“非标准”投资法规的监管要求,如期限匹配、限额管理、集中操作、信息披露等。在新法规的过渡时期。过渡期结束后,如仍存在,应按有关规定妥善处理。中央银行相关部门负责人指出,在"身份查验规则"之后增加的这类资产将不会有豁免。

接近央行的人士指出,这一安排稳定了市场对过渡性安排的预期,允许金融机构根据自身整改计划独立合理地进行投资安排。

此外,从更大的角度来看,银行理财登记信托中心有限公司的直接融资工具、银行信贷资产登记转让中心有限公司的信贷资产转让和收益权相关产品、北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划、中国证券机构间报价系统有限公司的收益凭证、上海保险交易所有限公司的债权投资计划和资产支持计划也被视为“非标准”。

记者了解到,目前,有关各方已相对认可上述产品为"非标准"资产。

交易市场的概念扩大了

在新的资本管理条例中,债权资产标准化的具体条件包括“银行间市场、证券交易所市场和经国务院同意设立的其他交易市场的交易”。

在此之前,市场上有投机行为,这是否意味着只有在外汇交易中心、上海证券交易所和深圳证券交易所交易的产品才被视为标准化资产?

对此,央行相关部门负责人指出,交易市场是一个全面包容的概念,是各种金融基础设施、参与者、金融产品和工具的集合。

具体来说,如果通过标准化的债权资产来识别某些类型的债权资产,那么申请的基础设施机构将成为银行和交易所债券市场的有机组成部分,与债券市场的其他基础设施相协调,相关业务也需要遵循债券市场的法律法规。

政策环境的稳定市场预期

知情人士指出,央行在制定《认可规则》时,充分考虑了当前内外部经济形势、实体经济融资困难、企业多元化融资需求和风险处置风险,促进资产管理业务规范健康发展。目前,《认证规则》政策的颁布效果总体上是积极的,市场机构支持尽快颁布。

“认证规则”有助于稳定市场对政策环境的预期。《身份查验规则》与此前发布的新资本管理条例相关文件一致。它们既没有对进一步收紧监管要求产生任何预期,也没有放松监管要求,对市场影响相对较小。

来源:中国证券网

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